Short Selling bezeichnen Leerverkäufe von Wertpapieren über die Börse, unabhängig davon, ob der Veräußerer zum Verkaufszeitpunkt Besitzer des Wertpapiers ist oder nicht. Leerverkäufe sind eine Möglichkeit, von steigenden Renditen durch fallende Kurse an der Börse zu profitieren. Beim Short Selling handelt es sich, im Vergleich zu einem Optionsgeschäft, das fixe Optionstermine beinhaltet, um ein kurzfristiges Geschäft. Der Grund dafür ist die kurzfristige Nachlieferung von Wertpapieren.
Der Leerverkauf von Aktien kann nur dann gelingen, wenn der Wertpapierhandel nicht in Verbindung zu einer sofortigen Lieferung derselben steht. Der Zeitpunkt zur Lieferung der Papiere, ist von der zuständigen Börse abhängig. So gelten in London beispielsweise Liefertermine von fünf Tagen, in Frankfurt hingegen von drei Tagen. Somit sind Leerverkäufe gleichzeitig auch Termingeschäfte.
Doch wie funktionieren Leerverkäufe? Zunächst einmal leiht sich ein Aktionär eine Aktie, um diese auf aktuellen Kursniveau veräußern zu können. Tritt ein erwarteter Kursverfall ein, so kann der Investor die Aktie zu einem deutlich geringeren Preis zurückkaufen. Die Differenz zwischen Verkaufspreis und Ankaufspreis bildet den Gewinn für den Investor. Dabei gibt es die Möglichkeit, dass sich der Leerverkäufer die Aktie gegen eine im Vorfeld bestimmte Gebühr von einer Bank oder von einem Broker leiht. Der Trick ist dabei, dass sich der Investor die geliehene Aktie zu einem späteren Zeitpunkt mit deutlich Gewinnen wieder zurückgeben kann. Broker erhalten damit einen zusätzlichen Gewinn an der Leihgebühr.
Der Verkäufer veräußert beim Leerverkauf die Aktie anschließend an der Börse. Tritt der erwartete Kursfall ein, so kann der Käufer seine Aktien zu einem günstigen Preis zurück erwerben. Sollte der Aktienkurs jedoch allen Erwartungen entgegen steigen, drohen dem Leerverkäufer deutliche Verluste. Dies hätte zur Folge, dass der Investor die Aktie zu einem höheren Preis, als der Verkaufspreis war, erwerben und dem Verleiher innerhalb der festgelegten Frist wieder zurückgeben muss.